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进击的动力煤黑暗龙骑兵 风险何时来?

2018年02月02日 08:20来源:泉州新闻手机版
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文章来源:对冲研投

总结参会嘉宾观点:

1.  多数嘉宾认为:3月才会有异动。

2.  少数嘉宾认为:现在风险就很大。

3.  部分嘉宾认为动力煤上涨具有持续性。

一、动力煤市场热点猜想

演讲者:瑞茂通 李德扬

1. 极寒天气。当前煤炭市场强势更多是来自极寒天气的影响,否则会有一个比较好的缓和。就目前的天气预报情况,在2月4号立春之后气温才有可能回暖,所以在这之前整体紧张的局面都很难缓解。

2. 水电。在17年出现了水电新增装机容量正增长的情况。之前的几年,在13年见顶之后整个增速都是负增长的态势。从前几年6、7月份水电产量当月同比来看,很明显水电往往是一年丰水年,一年枯水年,一年同比往往处于一个高位,一年往往处于负增长的情况,但16和17年不太明显。整体觉得水电不会有太大变化,虽然今年可能是一个丰水年,但全年的增长可能就只有5%的水平,不会有太明显的增量。

3. 铁路运力瓶颈。整个17年大秦线的运力是4.3亿吨,18年的计划是4.5亿吨,大概有2000万吨的增量。朔黄线整个今年的增量可能微乎其微,不存在多大的变数。整个呼铁局未来的变化比较大,有新增车皮。瓦日线运费较高,17年运量近3000万吨,18年增量看贸易商的意愿和太原局、郑州济南局三个路局的协调。总的来看今年的运力会有所缓解。

4. 船舶运输瓶颈。随着煤炭市场好转,海运费出现了单边上行的形势。17年开始到现在上涨力度比较大,甚至一天的滞期费已经达到了5元和6元的水平,而且港口压港的情况比较严重。整体觉得运输船舶的情况没有办法改善,整个今年长协和煤炭市场价格肯定会保持很大幅度的一个价差,导致会有大量的船舶滞留在北方港口等着拉长协,导致整个拉市场煤的船舶供应少,所以船运费也很难有明显的回落,更多也是季节性的一个波动。

5. 政策影响。进口煤政策始终不太明确,究竟在春节过后是严格控制一下还是放松,还是一些港口有区别对待没有一个很明确的情况。煤价处于一个这么高的位置,没有理由在春节时就严格控制,也许回到5月份或7、8月份结束之后再控制,变数比较大。煤管票今年肯定存在,也会在某些时间段进行一定的炒作。环保和安监今年肯定也会有炒作,两会三月中上旬期间,由于安监供应会有一定的受限。发改委对价格会有政策调控。

二、一季度动力煤市场展望

演讲者:汾渭能源 曾浩

1.  2017年回顾。

2017年全年煤价高位震荡:CCI5500全年均价644元/吨,全年大部分时间在绿色区间上运行,年度长协价围绕绿色区间的上限(570元/吨)波动,上半年整体小幅下降,下半年整体大幅上涨,煤炭价格频繁波动,全年四起四落。

(1)产能过剩率大幅下降:煤炭超产情况被有效遏制,未核准煤矿生产被有效遏制。

(2)火电发电总量稳步增加。

(3)政策影响加强:环保检查-限制煤矿生产、降低煤矿库存容量,安全检查-限制煤矿生产、抑制煤矿超产,十九大、两会-煤矿的集中生产与复产,汽运煤限制-提高运输成本,煤管票-限制煤矿超产,进口煤限制-降价煤炭进口量,煤改天然气的推行与中止-热电厂冬季补库,宏观价格调控-价格快速上涨时调控价格,价格双轨制-电厂正常采购节奏的无序化。

(4)下水量市场份额扩大。

(5)铁路运输压力增大:公路运输与铁路运输相互竞争的格局被打破,铁路运费存在继续上涨预期,原油及天然气价格上涨后,公路运输成本还将一步增加。

2. 四季度解析。

(1)沿海动力煤价格突破去年高点:2018年1月26日,CCI500指数报751元/吨,月环比上涨46元/吨,创下330天生产日制度后的新高;18年1月中旬,各大煤炭集团配合国家宏观调控,下调现货价格15元/吨,但并未改变市场的上行趋势;截至1月28号,汾渭榆林5800坑口估价报447元/吨,略高于2017年全年均价433元/吨。

(2)进口煤限制达到预期,17年10月份,海关对进口煤通关进行严格限制,进口煤贸易受到重大影响;17年四季度,国内煤炭进口总量6606万吨,环比下降8%,同比下降14%;17年12月,国内煤价快速上涨,进口煤通关限制被临时取消;在国内煤价居高不下的情况下,进口煤的通关限制可能会被推后执行;在进口煤通关限制的预期,国际供应商对中国进口需求的持续增长信心不足。

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